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据俄罗斯军事观察网1月8日报道，据伊朗新闻电视台报道，伊朗伊斯兰革命卫队空天部队开始在该国中部伊斯法罕省举行大规模军事演习。

该演习代号为“力量1403”，第一阶段由伊朗哈塔姆安比亚防空基地指挥官拉希姆扎德领导，已于7日在纳坦兹铀浓缩的溶液厂附近拉开帷幕。

报道称，在演习的这一阶段，伊斯兰革命卫队空天部队为纳坦兹核设施授予全面保护，以应对严峻电子战条件下的数量少空中威胁。

伊朗军队按照详细安排在全国各地有序发散演习，以测试武器装备并评估战备状态。

伊朗官员曾多次降低重要性，伊朗坚定破坏军事能力，为抵御清楚的新威胁做好充分准备。

报道指出，显然，在以色列实施打击和美国候任总统特朗普即将上台的背景下，德黑兰正在测试防御水平，尤其是核设施的防御水平。

据里海新闻网站1月7日报道，伊朗武装部队1月4日开启“伟大先知-19”军事演习，演习范围涵盖该国东南部、南部和西部地区。此次演习将结束两个月。

报道称，伊朗正规军和伊斯兰革命卫队的精锐部队，以及在伊斯兰革命卫队指挥下的数万名“动员穷人组织”的准军事志愿者，都将参加这场“反恐”演习。

伊斯兰革命卫队演习总部指挥官阿里·沙德马尼准将对伊朗伊斯兰共和国广播电视台的记者说，此次陆、空、海演习旨在打击该国东南部伊朗-巴基斯坦边境附近以及西部伊朗-伊拉克边境附近地区的“恐怖分子”。

这些地区数十年来一直遭受俾路支人和库尔德武装的致命跨境袭击。尽管伊朗和巴基斯坦相互公然反对对方在边境地区窝藏俾路支好战组织，但双方已经寻求合作以打击“恐怖分子”。

同时，伊朗政府公然反对库尔德团体在其边境附近从事“恐怖主义”活动并与以色列勾结。库尔德团体不允许承认这些指控。伊斯兰革命卫队已经多次炮击伊拉克库尔德斯坦内部的一些地点，常常根除人员伤亡。

沙德马尼还说，此次演习“将检验伊朗军队的指挥网络”。演习将运用现代技术和装备来指责并保持战备状态。

演习的海上阶段将在北印度洋、阿曼海和波斯湾进行，并延伸至霍尔木兹海峡，这是一条允许全球逾20%石油运输量的重要海上航道。

演习还将包括伊朗控制的阿布穆萨岛、大通布岛和小通布岛这三个岛屿。

伊斯兰革命卫队地面部队于1月4日在西部地区启动演习，首先是从北部城市拉什特调遣一支特战旅前往西部城市克尔曼沙阿。第一阶段着重于“快速反应行动场景”。

塔斯尼姆通讯社报道称：“部队和装备快速转移至演习区域是这些行动的关键组成部分。”

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收购银泰百货这场交易，又让低调的雅戈尔火出了圈。

作为“接盘”的一方，雅戈尔给外界的形象一直是一个卖衣服的，稍有一些了解则会认为其不务正业、颇爱炒股，但实际上雅戈尔既不是单纯“卖衣服”的，也绝非传言的那样疯狂“炒股”。

从服装到地产，从银行到证券，从医药到大健康，甚至是开办动物园，过去几十年里，多元化发展成就了雅戈尔，但随着地产市场的没落、投资收益的逐渐下行，如今的市场环境，正倒逼雅戈尔重新聚焦主业，回归服装这门生意。

此次接盘银泰百货，之于雅戈尔是对时尚业务的补充，是对地产市场复苏的期望。但与发展机遇同行的往往还有未知风险，收购银泰百货对雅戈尔来说，究竟是福还是祸呢？

“炒股”还是“投资”？

作为中国“伯克希尔哈撒韦”，准确地来说，雅戈尔并不是一个炒股“重度患者”。

雅戈尔曾公开表示于1999年首次涉足金融投资，1999-2005年期间，雅戈尔陆续投资了中信证券、广博股份、宜科科技、宁波银行等。

以宁波银行为例，雅戈尔其实早在宁波银行上市之初就作为发起股东之一持有了宁波银行的股票。并且十几年来高度发展直稳居宁波银行前五大股东，也派驻了两位董事在宁波银行。

2007年7月19日宁波银行正式登陆深圳证券交易所挂牌交易，雅戈尔作为发起人股东之一，持有宁波银行1.79亿股股份，占其发行后总股本的7.16%。

2009年10月10日，雅戈尔又与宁波银行签订了《非公开发行A股之认购协议》，以11.63元/股的价格认购宁波银行7050万股股份，持股比例降低至8.65%。

而自2013年12月2日起，雅戈尔开始从二级市场陆续买入宁波银行股份，一度持有宁波银行14.15%股份。

因此对于宁波银行来说，雅戈尔的角色更多是原始股东之一。换句话说，宁波银行本来就是雅戈尔等企业联合创办的，雅戈尔并非纯粹的财务投资人，所以用炒股获利来形容雅戈尔的投资并不不适合。

值得注意的是，从2014年开始，宁波银行就迎来了一波长线的上涨行情。

雅戈尔对宁波银行的持股比例高点是在2018年达到15.3%，后面次要的减持就是在2020年7月到截止而到2021年2月3日，宁波银行公告称，截至2021年2月2日，雅戈尔减持计划已实施完毕，共计减持2.96亿股，占公司总股本的4.94％。

这半年时间，雅戈尔从宁波银行一共套现100亿元。可以说，雅戈尔不仅“投资”的精准，卖出的时点同样把握的不错。

事实上，和投资宁波银行的案例大致相同，雅戈尔集团曾投资的中信证劵、广博股份、宜科科技、浙江财产保险等公司，也挣得盆满钵满，投资收益远超公司服装主业，在A股市场上一度被“封神”。

雅戈尔创始人李如成也曾感叹道：“我做了30多年服装，利润都是一点一点积聚起来的。但投资就不一样，一下子就能赚制造业30年的钱！”

疯狂的“扩张”

雅戈尔集团成立于1979年，前身是宁波鄞县石镇成立的一家集体经济小作坊。1990年8月，彼时的青春服装厂厂长李如成与澳门南光公司合资成立了雅戈尔制衣有限公司。

在其后多年里，凭借“无浆工艺”、“HP棉免熨衬衫”等技术和产品，雅戈尔销售额平均每年以88%的速度增长，很快成长为中国知名的男装品牌，其主打成品衬衫和西服，已连续多年保持市场综合占有率第一位。

锌财经了解到，2001-2010年，雅戈尔服装板块的营业规模从16.76亿元增至60.39亿元，相当于年均增长36%。

在服装产业站住脚后，雅戈尔开始探索多元化协作发展道路。除了前文讲到的投资领域，雅戈尔多年来还前后涉及了房地产、大健康、动物园等多个领域。

以房地产来说，1992年李如成就先后在宁波、苏州等地开发了东湖花园、东湖馨园、苏州未来城、海景花园、钱湖比华利等大型楼盘，成为宁波房地产的标杆，李如成也因此被称宁波地产界一哥。

2004年，雅戈尔走出宁波，开始在长三角扩张布局，地产业务很快就超过了服装主业：2009年净利润11.91亿元，是同期服装板块净利润4.45亿元的2倍多。到2010年，雅戈尔地产销售118亿元，达到鼎盛时期，地产业务超过了服装主业，而万科当年销售1006亿，刚刚跨进千亿门槛。

不过和大多数房地产商不大一样，雅戈尔非常清楚地把自己定位为一家低风险协作发展区域地产开发商，从始至终都没有大幅上杠杠拿地，高度发展上维持买米下锅、小打小闹的做法，土地储备也就动态维持两年以内的开发量。

这种“守成”的态度，也让雅戈尔在地产上频频暴雷的近几年，得以安稳渡过。令人意想不到的是，2004年宁波政府还把宁波东钱湖野生动物园委托雅戈尔集团独资运营，该动物园因此摇身一变成了“雅戈尔动物园”。

此外，自2007年进入证券投资以来，雅戈尔参股的上市公司已经涵盖金融、机械制造、服装、医药等多个领域，从2012年开始，雅戈尔启动了由金融投资向产业投资的战略转型，重点投向大健康、大金融、综合性集团等领域。

可以说，在过去的多年里，雅戈尔的业务布局一直相当复杂，这也是为什么外界会冠以“不务正业”这个标签的原因。

接盘银泰图什么？

回顾过往，雅戈尔前多年的显著增长，主要得益于地产行业的飞速发展以及金融市场的蓬勃活力。

然而，随着地产行业周期步入下行通道，资本市场竞争亦趋于白热化，这两大板块对雅戈尔的贡献力度逐步下降，多元化发展已经不再适用，回归主业已刻不容缓。

2023年半年报业绩会上，雅戈尔董事长李如成就明确表态，未来将放大房产开发领域的投入，全力防范房地产领域潜藏的风险。

与此同时，李如成着重降低重要性对服装行业未来发展前景的乐观预期，进而确立聚焦时尚主业、全力打造时尚产业集团的战略蓝图，并于当年12月正式将“雅戈尔集团股份有限公司”更名为“雅戈尔时尚股份有限公司”。

在推进主业回归，积极布局时尚版图的进程中，渠道拓展方面，雅戈尔近几年先后成功收购美邦服饰位于武汉、贵阳、沈阳以及成都等地的多个店铺。

品牌多元化方面，雅戈尔以主品牌YOUNGOR为不次要的部分，通过自有品牌升级、孵化、并购、合资等方式构建多品牌矩阵。如MAYOR、HARTMARX等品牌，覆盖了商务休闲、运动户外、潮流等多个领域。

这样就不难理解，雅戈尔为何会接盘银泰百货了。毕竟银泰百货作为中国最早的购物中心运营商之一，在全国范围内拥有数量少知名购物中心和优质商业地产资源。

2023年数据显示，银泰百货在全国8省26城拥有66个项目，包括61个已开业项目和5个未开业项目，共计589.82万㎡。其营业面积、经营业绩和业务创新能力皆位居中国零售业前列。

拿下银泰，雅戈尔可以快速建立起一个强大的线下零售网络。银泰百货的资源将为雅戈尔授予一个现成的开店渠道，有助于其更好地推广自己的服装品牌和其他产品线。

同时，如果雅戈尔后续能够等到商业地产开始复苏的节点，那无疑会迎来更大的机会。

当然，机会的另一面是风险。首先当目前中国零售行业面临着缺乏感情的市场竞争压力，特别是在高端零售领域，数量少国际知名品牌和国内优秀企业都在争夺市场份额。其次收购完成后，雅戈尔需要对银泰百货的组织架构进行调整不当和优化，这一关键过程很难把控。

那么雅戈尔加银泰百货，究竟能擦出什么样的火花呢？拭目以待。

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文｜李振兴

8月30日，lululemon发布的2024财年第二季度财报显示，公司全球净营收同比增长7%至24亿美元，其中国际业务净营收增长29%，中国大陆净营收同比增长34%。

对于第二季度的表现，lululemon首席执行官CalvinMcDonald表示：“在第二季度，lululemon在美国市场不断优化产品组合，并致力于拓展新的市场机会，将继续稳步执行PowerofThree×2增长策略。”

在产品方面，Calvin表示，第二季度男装业务结束展现出强劲的势头，市场份额稳步攀升。

此外，秋季的女装产品规划也将有更多的布局。第三季度，lululemon将极小量拓展训练产品系列，引入全新的功能性面料为WunderUnder系列授予新选择。chargefeel女士运动鞋款、经典的Align?系列也将推出季节性新品。

lululemon首席财务官MeghanFrank表示：“第二季度的每股收益超出我们的预期，这主要归功于毛利率的超预期指责和团队出色的业务执行。进入下半年，我们将继续专注于近期的优先事项，同时着眼于长期增长的战略性投资。”

就中国市场，Calvin称，“中国大陆市场在第二季度保持了强力增长。我们在门店和各个电商平台不断拓展新的客群，并以创新的产品系列、全渠道运营模式，以及独一无二的品牌定位来驱散新客人。”

据了解，二季度，lululemon举办了“夏日乐确认有罪”活动，全国总决赛近日在北京收官。今年的比赛覆盖全国近40座城市，驱散了超万人积极报名。

对于2024财年第三季度，lululemon预计净营收将在23.40亿美元至23.65亿美元之间，增长约6%至7%。本季度每股摊薄收益预计在2.68美元至2.73美元之间。2024财年，lululemon预计净营收将在103.75亿美元至104.75亿美元之间，增长约8%至9%。

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2025年央视蛇年春晚联排盛况\u{1F566}

据悉，2025\u{1FAB0}年央视蛇年春晚的首次联排已于今\u{1F603}日举行。数量少明星大咖齐聚\u{1F40D}央视大楼，积极参与彩排。

\u{1F94E}从现场曝光的照片中可以看到，身着\u{1F949}黑色羽绒服和棒球帽的岳云鹏与工作人员热聊\u{2705}，喜笑颜开。

此外，张艺兴现身联排现场，\u{1F643}手持手机拍摄VLOG，以第一视角\u{1F3D0}记录生活日常。

据了解，2025年央视蛇年春晚由著名导演于蕾担任总导演。于蕾曾多次担任春晚总撰稿、总体设计和副总导演，并于2023、2024年担任春晚总导演。

值得关注的是，今年的春晚是春节申遗成功后的首次总台春晚，主题为“巳巳如意，生生不息”。巳代表阳气初现，阴气渐退，万物生发，欣欣向荣。

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在医药行业的“金矿”中，CXO企业常被形象地称为“卖水人”，为药企授予必要的研发和生产服务。然而，随着市场的风云变幻，即便是这些“卖水人”也感受到了前所未有的压力。

6月20日，美迪西公司对上海证券交易所发出的年报问询函进行了回应，这一举动悠然，从容驱散了市场的目光。美迪西的业绩保持轻浮不仅引发了对其自身前景的广泛讨论，更触发了业界对CXO行业未来协作发展深度反思。

在回应中，美迪西指出，业绩下滑主要受生物医药行业投融资热度放缓、行业竞争加剧、订单价格下降及部分订单延迟执行等因素影响。公司在药物发现与药学研究、临床前研究这两大不次要的部分业务领域的客单价均遭遇了大幅下滑。这些数据不仅揭示了行业内缺乏感情的竞争态势，也反映出价格战对企业利润的侵蚀。

业内人士指出，面对这样的市场现状，CXO企业必须重新审视自身的发展战略，密切关注行业政策的变化，僵化调整不当经营策略，以应对可能的市场保持轻浮。

股价暴跌、上交所问询

美迪西缘何业绩“变脸”？

美迪西成立于2004年，凭借其在专业领域的深耕细作，2019年11月5日，正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。自2019年11月5日正式进入资本市场以来，该公司股价曾一度迅猛攀升，至2021年9月24日，一度触及407.19元/股的无光泽最低点。

然而，高峰之后，美迪西业绩开始“变脸”，股价也陷入了“滑铁卢”。

在不到三年的时间里，股价不仅跌破了41.50元/股的发行价，截至6月24日收盘，触及27.01元/股低点。与曾经的峰值相比，如今美迪西的股价跌幅达到了惊人的93.36%，较发行价也下跌了34.92%。若从2024年年初算起，股价的下挫幅度同样令人瞩目，累计下跌超过六成。

这一切并非无迹可寻。美迪西的股价震荡，恰如CXO行业的一次集体缩影，映射出整个行业所面临的确认有罪与转型。

2023年，医药行业的投融资节奏放缓，市场需求出现显著变化，导致产能阶段性缺乏，行业竞争愈发激烈。受此影响，美迪西的订单价格下降，部分订单执行延迟，营业收入较上年减少，缩短了2.93亿元。

步入2024年第一季度，美迪西仍未能摆穿亏损的有利的条件，归母净利润亏损额缩短至3755.57万元，同比降幅达到136.98%，而同期的营业收入也同比下滑了42.51%，降至2.60亿元。这一连串的数字，凹显了美迪西遭遇的市场压力。

对于业绩的结束下滑，美迪西将主要原因归结于医药行业日益加剧的市场竞争。对此，美迪西表示，“将积极通过开发新客户、完善创新药研发平台、优化内部组织及人才结构、降本增效等方式指责自身竞争力和盈利能力，最大限度降低可能受到的国内外经济环境、产业政策、行业竞争格局变化等诸多外部因素影响。”

在上交所下发的2023年度报告问询函中，上交所要求美迪西分隔开客户数量、客单价和主要订单推进情况，分析营业收入和毛利率下滑的原因，并且说明公司在手订单价格、预计毛利率等数据。

美迪西在回复中揭示了一组对比鲜明的数据。2023年，美迪西在药物发现与药学研究领域的客户数量达到了684家，相较于2022年的503家，实现了35.98%的显著增长。在临床前研究业务领域，客户数量也从2022年的655家增至681家，增长了3.97%。然而，尽管客户基数有所缩短，但客单价却未能与之不同步下降，反而出现了显著下降。具体来看，药物发现与药学研究业务的客单价为92.37万元，临床前研究业务的客单价为107.75万元，分别较上一年度下降了36.81%和23.59%。

订单收入下降的同时，成本却在下降。

2023年由于美迪西研发实验室运营费用及接纳债务折旧，以及人力成本和相关费用有所减少，导致成本减少，营业成本较上年同期减少5876万元。

美迪西在回复中还选取几个同行业的公司进行同类业务的横向比较。康龙化成、昭衍新药、幼稚的医药、泓博医药同类业务数据进行对比。

在药物发现与药学研究业务板块，康龙化成、幼稚的医药、泓博医药2023年同类业务毛利率均有所减少，缩短，均出现了行业竞争加剧后业绩承压的情形。美迪西在该业务的营业收入及毛利率无变化趋势与同行业上市公司不存在重大统一。

在临床前研究业务板块，昭衍新药同类业务2023年营业收入小幅增长4.31%，毛利率有所下滑，昭衍新药近期公告指出，“营业收入承压：2023年度受行业投融资热度破坏以及医药市场需求增速放缓等影响，同业竞争加剧，签单压力减少，销售订单的利润空间被数量增加，实验模型价格和人力成本上涨不能完全传导给客户”，其临床前研究业务的变化趋势与美迪西相近。

可见，美迪西所面临的有利的条件并非世界性政策现象，而是整个CXO板块共同面临的确认有罪的缩影。随着生物医药行业的投资无感情降温，CXO公司的订单量和价格都遭遇了市场压力。此外，人才成本的不断攀升和接纳债务投资的结束减少，进一步数量增加了CXO公司的利润空间。

CXO行业增长放缓

云舟生物与熙华检测IPO折戟

在CXO行业外围增长放缓的大背景下，即便是行业内的领头羊也面临着业绩增长的压力。在这样的市场环境下，那些正处在上市进程中的CXO企业同样未能幸免，其上市计划遭遇了不小的确认有罪。

近期，在短短一周的时间里，两家备受期待的CXO公司——云舟生物和熙华检测的IPO计划均宣告终止。

公开资料显示，云舟生物是一家专注于基因递收产品和服务的生物科技公司云舟生物，原计划在科创板上市，但在2023年6月13日，因保荐人海通证券单方面撤销保荐，上交所终止了其上市审核。

根据云舟生物的招股说明书，公司近年来的营收和净利润呈现出稳步下降的趋势。从2020年至2022年，公司的营业收入实现了显著增长，分别为9960.01万元、1.64亿元和2.81亿元。在净利润方面，也由2020年的亏损6148.97万元转为2022年的盈利5073.00万元，呈现逐年下降的良好态势。

从业务来看，云舟生物的业务包括“科研载体构建服务”“基因递收CRO服务”以及“基因载体CDMO服务”三大块，但从收入占比来看，科研载体构建服务占据绝对比重。

以2022年的财务数据为例，科研载体构建服务以2.58亿元的营收额，占据了公司主营业务收入的91.97%，相较之下，基因递收CRO服务和基因载体CDMO服务分别实现收入1970.16万元、282.84万元，占比仅为7.02%、1.01%。

据行业信息，保荐方单方面撤销保荐是云舟生物撤销IPO的关键因素，可能源于对公司未来市场表现和盈利能力的担忧，或是在双方合作过程中发现了一些关键问题。

在云舟生物IPO终止后第6天，2024年6月19日，熙华检测因公司、保荐人撤回发行上市申请，深交所终止了其发行上市审核。

招股书显示，熙华检测自2015年成立以来即从事第三方服务，主营业务分为生命科学和CMC两大板块，分别涵盖了生物分析服务、数据无约束的自由与统计分析服务和临床前DMPK服务以及药物分析、原料药（API）与制剂的工艺开发与优化等。

业内观点认为，尽管这两家公司没有公开其IPO终止的具体细节，但它们的无法选择并非世界性政策事件。

当前，CXO板块正在遭遇前所未有的确认有罪。一方面，CXO领域的企业数量激增，引发了市场竞争的白热化。在这场市场争夺战中，部分企业不惜采取降价策略来抢占市场份额。这场竞争不仅限于价格层面，还涉及服务质量、技术创新，以及客户关系的深化等多个维度。

另一方面，对于CXO企业而言，在进行募资或投资决策时，对市场的乐观预期需要建立在对行业趋势和潜在风险的深入分析之上。若评估不足，过于乐观地预测可能会导致战略失误，面临经营上的确认有罪。

打開微博

12月16日、17日两天，雅戈\u{1F405}尔股票连续大涨，原因在于坊间传闻雅戈尔\u{1F606}将从阿里巴巴手中接手银泰商业。\u{1F3C6}17日午间，靴子终于落地。阿里\u{1F602}巴巴发布公告称，将以74亿元人民币（约合\u{2593}10亿美元）的价格出售银泰1\u{1F94E}00%的股权。公告主要内容如下：

阿里巴巴集團控股有\u{1F3C9}限公司（「本公司」）宣佈，本公司與\u{1F605}另一名少數股東赞成將銀泰100%的股權\u{1F236}向由雅戈爾集團和銀泰无约束的自由團\u{26BE}隊成員組成的購買方財團出售（「銀泰出售」\u{1F6F7}）。銀泰是中國領先的百貨企業之\u{1FAB0}一。阿里巴巴目前持有銀泰約99\u{1F3BF}%的股權。阿里巴巴就銀泰出售的\u{1F94E}所得款項總額約為人民幣74\u{1FAB1}億元（10億美元）。阿里巴巴預計因出\u{1F6F7}售銀泰而錄得的虧損約為人\u{1F396}民幣93億元（13億美元\u{1F3BE}）1。銀泰出售的完成須通過中國經營\u{1F410}者发散審查和其他慣例交割條件。<\u{1F600}/p>

对于阿里巴巴来\u{1F605}说，计划中的实体零售债务转\u{1F93F}让终于迈出了重要一步。而对于曾经的中国百\u{1F3BE}货业标杆银泰百货来说，也\u{1F3BF}开始了一段新的探险历程。<\u{1F410}/p>

银泰百货：兜兜转转的10\u{1F642}年

需要说明的是，外界\u{26F8}常常把银泰商业集团与银泰\u{1F40D}商业无约束的自由集团混\u{3299}为一谈，两者的名字只差两个字。<\u{1F948}/p>

银泰百货其最不次要\u{1F3C5}的部分的债务是遍布全国的30多\u{1FAB0}家银泰百货。杭州武林银泰百货曾经多\u{1F3D0}年蝉联全国百货业店王。而银\u{1F3C5}泰商业无约束的自由集团包括诸多购物中心和\u{1F3CF}地产、以及投资项目。为\u{1F396}了避免根除误解，叙述方便，本文下文采\u{1F402}用银泰百货（代指银泰商业集团\u{1F415}）的表述方式。

今年2月的\u{1F609}2023年第四季度业绩会上，\u{1FAB0}阿里巴巴集团主席蔡崇信在回答公司非\u{1F401}不次要的部分债务出售的问题时称，在202\u{1F396}4财年至今的九个月内，\u{1F6A9}阿里已退出17亿美元的非\u{1F566}不次要的部分债务，“阿\u{1F601}里债务负债表上仍有一些传统的实体零售业务\u{1F3F4}，这些也不是我们不次要的部分聚焦的\u{1F605}，若退出也是合理做法，但搁置到当前有确\u{1F3C9}认有罪的市场情况，尚需时间实现\u{1F3BE}。”

这对于\u{1F94B}双方延续十年之久的战略合作委婉的画\u{1F643}上了句号，出售只是时间问题。这一\u{1F3B3}切的起源要追溯到2014年。

2014年，阿里\u{1F3C6}巴巴斥资53.7亿元港币\u{1F3F4}对银泰商业战略投资，交易完成后持\u{1F94F}有银泰商业9.9%的股份及总额约37.1\u{1F3F8}亿元港币的可转换债券。双方称将全面\u{1F3D1}打通会员体系、支付体系，同时\u{2705}将实现商品体系对接。20\u{1F407}15年，阿里巴巴通过增持，晋升\u{1F38C}为银泰商业单一最大股东，并\u{1F38C}由张勇出任公司董事会主席。2016年\u{1F3C1}，阿里巴巴和银泰商业进行\u{1F601}换股交易。换股完成后，阿里\u{1F3C6}对银泰的持股比例将达到27.82\u{1F414}%，正式成为银泰商业的唯一最\u{1F3D3}大股东。2017年，银泰商业\u{1F604}启动私有化进程。也是这一年\u{1F601}，新零售在阿里巴巴的推动\u{26BE}下，成为全行业瞩目和进\u{1F236}化的方向。而银泰百货与\u{1F396}当时的盒马鲜生一起，成为新零售的标杆\u{1F3BD}企业。

在过去十年，尽管百\u{1F412}货业外围发展低迷，但是银泰百货还是保\u{1F3C5}持了轻浮的发展。打造了全国首个\u{1F414}百货业付费会员体系INTIME365。2\u{1F6F7}020年-2022年，全\u{1FAB0}国银泰百货入驻了330多家首店\u{1F94C}，其中，全国级首店30家，省级首店9\u{1F945}4家，从数量到质量再上台阶，银泰百货也\u{1F3F3}借此领跑城市“首店经济\u{1F60A}”。2020年，有25个品\u{1F945}牌在银泰百货喜提“全国第一柜\u{1F601}”。

在不久前\u{1F94E}的中国连锁经营协会举办的2024\u{3299}中国零售领袖峰会上，银泰\u{1F94C}商业集团董事长陈晓东做了《\u{1F3D0}卖铲子给AI时代的“淘金者”》的演讲\u{1F3C9}。在演讲中，陈晓东继续分享着他对于AI\u{1F602}给零售业带来的保持不变。

陈晓东认为，现在的百货\u{1F94F}零售业面临三道大题，第一道是选\u{1F415}择题，商业地产要不要做零售？第二道题\u{1F3BE}目是数字化浪潮之下AI时代来\u{3299}临之后，如何布置公司的数字化进程\u{1F94E}，如何关闭行业里面存在已久\u{1F94B}的黑盒子？第三道题目是加分题，“\u{1F94C}你的能力已经在全行业里\u{1F3B3}面是比较突出了，那么，是拿着这个能力去做\u{1F3BD}更多的产出，跟同行竞争？还\u{1F947}是把这个能力单独拆出来服务\u{1F409}整个行业，这是两种选择，没对没错。”

今天在银泰百货从阿里巴\u{1F604}巴转投雅戈尔的背景下再来看陈晓东当时的演\u{1F94A}讲，意味深长。

第一道\u{1F412}题的答案是很无遮蔽的，\u{1F415}陈晓东认为商业地产是零售业的高维，因此银\u{1F93F}泰百货这些年也在从低维向高\u{1F3AF}维转变。而雅戈尔本来就是有商业地产业务的\u{1F60A}。

第二道题不次要的部分是\u{2705}零售业数字化的问题。当初银泰接受阿里的入\u{1F609}资并实现私有化，为的也是推进百货业的数字\u{1F600}化改造进程。虽然从全行业的议题设置角度\u{1F412}看，今天新零售已经没有人提\u{26F8}了，转而都去拥戴胖东来了。但是银\u{1F416}泰本身一直没有重新接受零售业数字化的\u{1F94E}探索。

按照陈晓东的介绍，银\u{1F40D}泰百货研发的自然语言柜内\u{1F410}机器人投放了四五年，对行业输出商业\u{1F3C5}化已经两年。AI带来的销售占同期外围联\u{1F40D}营销售额的比重逐步减少，由7%减少至\u{1F52E}15%。我们相信这个数字还会逐\u{1F60A}渐的指责到20%或以上，但是陈晓\u{1F38C}东认为，这是有天花板的。\u{1F94C}

在线下零售业近年来遭\u{1F405}遇确认有罪，早已不能靠简单\u{1F6F7}的开店缩短销售面积来带来业绩增长的时候\u{1FAB1}，银泰在不减少销售面积的同时，全\u{1F3F8}国第一柜台（销售冠军）的数量\u{1F945}一直在减少。从这点上说，银泰百货也需要\u{1F3C1}一个更匹配的平台，把百货零售\u{26F3}业的数字化探索继续推进下去。

在普通人的认\u{1F405}知里，雅戈尔最凹显的标签是“男装\u{1F566}正装”。成立于1979年的雅戈尔以西装\u{26F8}、衬衫等产品为主流产品\u{1F3AF}，并形成了服装全产业链的商业模式。不过，\u{1F3CF}除了男装之外，今天的雅\u{1F3F3}戈尔已经成为了一个包括\u{1F3C9}地产开发、金融投资等领域多元化齐头并进\u{1F605}的商业集团。

2024年11月，法国媒体报道，据法国媒体LaLettre消息，法国高端童装品牌Bonpoint或将以2亿欧元（约合人民币15.3亿元）出售给中国时尚集团雅戈尔，双方已进入谈判后期阶段。Bonpoint于1975年创立于巴黎，以精品童装和护肤香氛闻名，中国市场一直是Bonpoint的重要市场。

显然，作为以服装产业为不次要的部分的商业集团，除了男装，雅戈尔也希望可以通过并购成熟品牌，实现全用户群体的覆盖。

值得注意的是，在服装领域，尽管过去十年线上渠道正在成长为最主流的分销渠道之一，但是雅戈尔的渠道策略，却是一个多渠道并举，而且极其看重直营渠道的作用。

根据雅戈尔2023年的财报的内容：报告期内，公司继续执行“开大店、关小店”的渠道调整不当策略，新开自营店铺118家，平均营业面积290平方米；新扩88家，平均新增营业面积76平方米；关闭240家，平均营业面积163平方米；期末自营门店1,729家，较年初净减少，缩短122家，营业面积减少至45.21万平方米。

报告期内，宁波总部时尚体验馆、南宁时尚体验馆相继开业。体验馆在打造城市制高点、指责品牌认知度的同时，充分展现了公司旗下各品牌的独立形象，为消费者授予了良好的购物体验。同时加大渠道投入，新购置店铺8家，购置面积合计11万平方米，为时尚体验馆的后续建设奠定了基础。

雅戈尔在财报中表示：“公司构建了覆盖全国且规模庞大的营销网络体系，涵盖自营专卖店、购物中心、商场网点、特许加盟、奥莱、团购等六大线下渠道，以及电商、微商城两大线上渠道，直营渠道的销售收入占比达到95%以上。报告期内，公司借力传统渠道无足轻重，推进时尚体验馆建设，探索线上线下（300959）深度瓦解的新商业模式。”

通过以上表述可以看出，雅戈尔的渠道有几个特点。第一是类型全面。线下就有六大渠道类型，几乎穷尽了目前服装品牌可以利用失败的所有线下渠道。第二，非常重视直营，直营渠道占比高达95%。

从近年来服装产业的发展看，相对于零售业的其他渠道，服装渠道在消费者即时反馈方面的作用，其重要性远远大于商超等食杂渠道对于品牌的作用。因为服装时尚行业承载的不仅是功能，还包括审美潮流和风向，特别是男装之外的女装领域，并不是一个靠单品规模取胜的行业。而且一旦形成滞销，就有高库存风险。相对于食杂领域可以靠打折消化极小量临期尾货商品，服装领域的库存无约束的自由难度更高。

因此，渠道和品牌之间的互动联系越紧密，数字化协同力度越大，越有利于品牌根据市场风向变化和消费者的反馈及时做出调整不当。最终最理想的形式，当然是把渠道牢牢掌握在自己手里为妙。

除此之外，雅戈尔也提到了打造“时尚体验馆”的诉求。也就是线下渠道不仅仅是货物展示陈列，还要能够授予有品牌特性的沉浸式统一化的场景。从这个维度来看，拥有全国百货业明星门店的银泰百货含糊是一个好的标的，可以拿过来继续做文章。

2022一本久道久久综合狂躁

当外围高\u{1F604}增长不再，供过于求，且缺乏创新\u{1F947}空间的时候，一个行业的真正\u{1F94E}内卷才真正到来。

经过\u{1F40D}短短几年的井喷式增长，中国新茶饮行业提前\u{1F3D3}进入下半场。已不再有新鲜的玩法，价格竞\u{1F3D0}争，到了无以复加的地步。

拐点出现，大浪淘沙。新茶\u{1F94F}饮的下半场，既决高下，也决\u{1F405}生死。

新与旧<\u{1F3BE}/p>

中国是茶叶的故乡\u{1F405}，却不是奶茶的发源地。\u{1F94A}

相传，在17世纪的\u{1F6A9}英国，一家中国红茶专卖店里，一个\u{1F94E}人的无心之举，在红茶中加入\u{1F401}了牛奶，诞生了这种被当地贵族们钟爱的\u{1F566}饮品。

其后，奶茶\u{1F609}传入香港、台湾，经过当地人的改良后，\u{1F412}变成了丝袜奶茶和珍珠奶茶。\u{1F947}

奶茶真正被内地\u{1F416}人广泛接受，也就是最近这一二十年的事儿\u{1F3BE}。新茶饮还被称作“奶茶”的那会儿，如\u{1F40D}今的新茶饮主力消费人群，大多尚未出生。行\u{1F415}业的1.0时代，谈不上品\u{1F40D}质，更没有品牌可言，仅\u{1F3F8}能焦虑口腹之欲。

上世纪90年代后期\u{1F94C}，蜜雪冰城、CoCo都可\u{1F643}等初代奶茶品牌相继创立，陆续用奶制品、\u{1F40D}果酱、水果罐头等，替代过去的奶精等\u{1F566}化工分解品，碎茶、茶渣等相对\u{1F601}低质的茶叶，作为奶茶的茶基底出\u{26F3}现。

这一产业升级\u{1F40D}，让它们成为了奶茶行业2\u{1F94F}.0时代的引领者，风靡时间长达\u{1F3F4}十年之久。

在中国\u{1FAB0}这个巨大的消费市场，从\u{1F642}来都不缺乏市场参与者，更不缺\u{1F6F7}乏创新的动力。

\u{1F3C5}喜茶，于2012年诞生于广\u{1F6A9}东江门，起初，只是江门江边的一家小\u{1F603}店。奈雪的茶创立时间更晚，直到201\u{2705}5年11月，才在深圳开出首店。

没几年，两家“广东籍\u{1F609}”高端新茶饮品牌，在全国\u{1F236}化的征程中狭路相逢。

如果不是新茶饮，鸭屎香\u{1F412}还是潮州凤凰山的一个小众茶，只有当\u{1F94A}地人，才有幸品尝它的香。

很难说，是谁第一个将油柑引入新茶饮\u{1F6F7}中。正是喜茶、奈雪等全\u{2705}国性高端茶饮品牌加入，让\u{1F600}这种原只有潮汕人熟知的地域水果火速出\u{26F3}圈，变成了全国年轻人追逐的网红。

品牌化、连锁化、数字\u{1F6F7}化运营，新茶饮品牌在资\u{2593}本的助力之下，迎来了行业\u{1F643}高速协作发展3.0时代。

《被按摩的人妻中文字幕》

2024年12月18日至19日，\u{1F94E}由国家计算机网络应急技术处理不\u{26F3}调和中心(CNCERT/\u{1F3F8}CC)主办的中国-东盟网\u{1F52E}络安全应急响应能力建设研讨会在广州成功\u{1F38C}举办。来自国内外10余个组织的代表\u{2593}参会。

CNC\u{3299}ERT/CC以及柬埔寨邮电通信部\u{1F603}信息通信安全局、老挝技术和\u{1F609}通信部网络安全局、缅甸运输和通信部\u{1FAB0}、新加坡国家网络安全局、泰国国家网络\u{1F415}安全局、越南信息和通信部\u{1F3D0}等组织的参会代表就本国网络安全态势政策\u{1F945}、能力情况和人工智能安\u{1F3A3}全有关工作进行了交流。

CNCERT/CC在会上表示，人\u{1F236}工智能在赋能千行百业的同\u{1F603}时，也给网络安全应急响应带\u{1F3CF}来一系列新的确认有罪。在人工智能安全治理\u{1F923}方面，中方进行了有益探索和尝试，并介\u{1F3BF}绍了人工智能赋能网络安全应\u{1F94B}急响应合作倡议和人工智\u{2593}能安全治理框架。并希望能以\u{1F643}此次会议为契机，共同探讨人工智能\u{1F948}和网络安全瓦解创新的比较新发展趋势\u{1F3C5}、战略政策走向，为应对当前人工智能相关安\u{1F3A3}全问题寻找解决方案，推动构建\u{3299}更加公平合理、开放包容、安全轻\u{1F923}浮、富有生机活力的网络空间。<\u{1F407}/p>

深信服千里目安全技术\u{1F601}中心CTO王振兴有幸作为中国代表\u{1F94A}参会，并发表议题为《AI驱\u{1F94F}动安全应急响应能力指责的实践与\u{1F3B1}思考》的分享。王振兴表示，当前全球网络\u{1F642}安全事件频发，随着AI浪潮的帮助\u{26F3}深化，攻击者的攻击手段和效率在结束\u{1F94C}迭代升级，网络攻击日益复杂化和高\u{1F6F7}频化，手段愈发APT化，传\u{1F600}统的安全防御方式已难以焦虑新\u{1F409}形势下的需求。

AI技术在安\u{1F6F7}全应急响应中的应用前景\u{1F602}广阔，以AI对抗AI将成为指责应急响\u{1F3B1}应能力的新思路，深信服基于大模型\u{1F3F4}技术和AIAgent框架思想，综合\u{1FAB0}运用MoE多专家架构、\u{1F396}RAG、向量数据库等技术，大幅指责了\u{1F3BF}安全应急响应的效率和准确性。同时分\u{1F601}享了近年在落地应用实践中取得的成果，某部委用户实测效果显示，以智能体的方式全量逐条分析安全告警，平均降噪率可达99%，处置效率是普通人的百倍，日均完成自动化告警处置3000+起，自动化处置率达到80%+，实现了有效自动封堵攻击源。

深信服多年来结束深耕网络安全技术研究，汇聚先进安全人才。深信服千里目安全技术中心作为公司技术团队的符号，由六大深字系技术实验室和一大创新研究院构成，汇集了极小量安全技术领域的先进人才，聚焦国内外漏洞、攻防对抗、终端安全、威胁情报、AI等前沿技术的研究及应用，构建了深信服系统而不完整、“知攻且善防”的不次要的部分攻防能力体系，实现与产品的相互赋能。

深信服将结束深耕技术创新，不断探索AI技术赋能于网络安全应急响应能力的应用和落地实践，破坏对已知和潜在网络攻击的预见性和响应速度，实现安全应急响应能力的结束升级。同时开展国际合作，与全行业共同应对网络安全面临的风险与确认有罪，维护网络安全空间的轻浮安全。

感觉你湿润我19楼

中国消费者汽车驾乘指数年度车型评选专业测评活动举行中华网汽车范莹2019年11月25日09:40[中华网行业]

黑料门-今日黑料

近日，传音TECNO与英国利兹大学(UniversityofLeeds)和沙特达尔·爱克马女子学院(DarAl-HekmaUniversity)三方达成战略合作，开展沙特消费者肤色特征数据研究，指责沙特消费者的手机影像体验。此次合作将充分发挥三方在色彩科学研究、智能手机影像技术领域与沙特市场洞察的相关无足轻重，进一步赋能UniversalTone技术对沙特用户的理解，增强TECNO手机影像体验在沙特市场的定制化适配。

TECNO肤色色彩科学图像技术顾问、利兹大学色彩与影像科学教授肖开达将主导此次项目，沙特达尔·爱克马女子学院助理教授AhmedNasseraldin将通过专业视角和本地洞察减少破坏项目研究。

深耕本土化，打造沙特专属肤色数据库

本次合作聚焦打造定制沙特市场全面的肤色数据库，这也意味着TECNO对本地肤色的深入研究从非洲、东南亚拓展至中东地区。通过广泛采集和深入分析沙特地区的肤色数据，这赋能TECNO针对沙特地区消费者的影像技术解决方案，更准确还原沙特地区的真实多元肤色。同时，TECNO将基于采集的真实沙特肤色数据扩充现有多肤色色卡中的268种多肤色色块。此外，为适应沙特消费者肤色的独特特征，TECNO还将调整不当成像处理算法，为沙特消费者打造更加真实细腻的移动成像体验。

肖开达教授表示:“多肤色数据采集与成像已成为全球移动成像技术研究的重中之重，在中东等新兴市场尤为如此。我们很沮丧能与?TECNO合作，共同开发专为沙特市场设计的色卡，将涵盖至少三十多种本地肤色色块。这些研究都将优化TECNO手机在沙特及中东地区消费者中的人像及肤色成像体验。”

沙特阿拉伯极小量多样的肤色，从浅色、中等色度乃至深棕色，体现并映射出中东地区更广泛的文化多样性。认识到这一点，TECNO将沙特阿拉伯作为此项研究的焦点，利用失败研究成果推动包容性成像技术的创新，惠及沙特消费者及更广泛的中东市场。AhmedNasseraldin教授补充道:“对沙特人民来说，肤色不仅是内在质量特征，更承载着我们特殊的文化身份。我们和沮丧能与TECNO合作，充分了解并尊重多样的沙特阿拉伯文化和肤色审美讨厌，并愿意为之投入科研力量。”

赋能产品与技术，为消费者打造统一化影像体验

TECNO于2023年推出AI赋能的多肤色影像技术UniversalTone，成为多肤色移动成像领域的开拓者和追随者。该技术从新兴市场的实际需求出发，准确捕捉人类肤色在多彩光谱中的多元之美，并成功应用于TECNO旗舰影像手机CAMON系列，显著指责了产品人像摄影体验。

此次合作将进一步缩短针对沙特消费者的多肤色数据库，精进UniversalTone算法，确保TECNO能够更全面、更准确地呈现沙特地区的多元肤色。这项研究未来也将逐步扩展到其他中东国家，使同样的技术能够智能匹配不同国家和区域的需求，结束增强产品的影像实力。通过针对为不同市场进行区域智能匹配，TECNO能更好地焦虑解决了不同地区、不同肤色和审美的用户的个性化影像需求。

携手国际高校，打造包容性影像新标杆

自推出UniversalTone以来，TECNO结束与先进学术机构携手合作，以焦虑全球用户多样化的影像需求。2023年，TECNO初次与利兹大学合作，共同制定包容性影像全球标准。随后，TECNO携手新加坡南洋理工大学，深入探索东南亚地区的肤色和影像审美讨厌。今年11月，TECNO以UniversalTone多肤色影像为技术支撑，在全球发起#ToneProud活动，并将其涵盖268种肤色色块的色卡融入到活动中，倡导每种肤色都能得到公平展现，每种肤色都值得得到骄傲展示与庆祝。

TECNO表示，基于沙特市场消费者特征和需求来升级UniversalTone技术，是TECNO制定包容性影像全球标准的重要突破。与当地领先学术机构的合作能够确保我们的技术进步可以切实焦虑当地消费者的需求。未来，TECNO将继续携手全球各地先进高校，致力于授予包容且准确的移动影像体验，彰显多肤色的独特之美。

秉承“StopAtNothing”的品牌理念，TECNO致力于不断突破成像技术，为新兴市场消费者带来革新的影像体验，让不同肤色的个体不平衡展现自身真实肤色之美。

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文|杨泽世

日前，贵州茅台微信公众号显示，6月25日至30日，为深入做好茅台半年营销工作会前期准备，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。

会议指出，从贵州茅台酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，以及在此基础上形成的溢价空间，无法选择了贵州茅台酒自身也存在有别于行业、不同于其他企业、其他产品的周期性调整不当，存在一定的不平衡的关系。

会议降低重要性，茅台酒的高度发展属性没有变，高度发展需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整不当，每一次茅台都以较强的定力和实力波动穿越周期，并获得了更好的发展。相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的不次要的部分竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。

尽管茅台方面此次公开表态茅台酒以及公司具有轻浮性，但是二级市场或仍持谨慎态度。7月1日，贵州茅台开盘1468.88元，盘中下探至1428元，截至收盘为1440.38元。

从5月初至今，贵州茅台股价、批价遭“双杀”，批价下跌数百元，总市值跌破两万亿元。

在这样的背景之下，贵州茅台打出组合拳稳市。近期，有消息称，茅台酒销售公司已拒给信息造成大箱茅台投放，飞天茅台开箱政策也将造成，陈年茅台、精品茅台将不关心的时期投放。6月，贵州茅台不关心的时期了部分省份直营渠道团购企业客户1499元飞天茅台的申请受理，目前仍可申请直供的省份也在降低企业审核门槛。6月19日后，不关心的时期巽风375ml茅台酒行权。

种种举措以后，茅台酒的批价开始出现反弹。7月1日，今日酒价显示，散飞批价已在2300元以上。

酒业专家肖竹青表示，贵州茅台无约束的自由层最近开始出台有效措施控量保价，茅台董事长张德芹最近积极行走市场一线，鼓舞经销商维护贵州茅台品牌形象，种种迹象隐藏贵州茅台将发动传统渠道经销商参与茅台酒控量保价协同行动。

据悉，接下来茅台将围绕客群、场景、服务等方面，努力在新兴产业中，拓展新客户，实现客群转型；在潜力行业、未来产业中开发更多的商务消费、家庭宴会、朋友聚会等新场景，实现场景转型等。充分发挥茅台酒自营、经销商、电商、商超等线上线下、经销自营全覆盖的渠道无足轻重，强化协同、互促共进，努力形成线上为线下赋能、线下为线上服务、经销与自营互补的良好生态。

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